近期公布的9月基本面数据低位企稳，经济建树有赖于战略的进一步发力。职权市集插足轰动阶段。

国外方面，近期好意思国大选民调线路哈里斯相对特朗普上风缩小，尤其是在多个扭捏州特朗普均率先，疏通降息后好意思国经济软着陆预期升温，好意思元和好意思债利率再度走强。近三次好意思国大选后均呈现股强债弱特征。国内方面，24Q3 GDP偏弱，9 月下旬国内经济活动呈现企稳回升迹象，9 月工增、基建投资同比均有加快，社零增速小幅改善，地产周期仍在筑底经过；出口受国外制造业周期磨底以及短期天气扰动影响偏弱。Q4各项稳增长战略逐渐落地，有望助力四季度本色及形态 GDP 增速均较三季度企稳回升，后续温柔国内实体信贷能否有所改善。

市集策略方面，债券方面，上周市集链接围绕战略预期进行博弈，“股债跷跷板”效应彰着，债市收益率偏强轰动，长端小幅下行。关于债券市集而言，9月通胀数据和金融数据偏弱仍印证了现时基本面建树动能有待加强，不外本轮债市调度受战略预期扭转影响彰着，短期来看，战略动态时时，风险偏好的上行对债市情谊酿成压制，股债跷跷板效应仍显贵，需温柔股市情谊和非银领域变化的影响，债市可能濒临一定调度压力。中永久来看，本轮稳增长战略力度大于以往，后续落地或将带动经济束缚改善，仍需温柔财政战略的具膂力度和想法，基本面建树动能及连接性仍待考证。

A股方面，市集插足轰动阶段，尽管财政战略的力度和节律尚不细则，但货币宽松和本钱市集复旧战略连接落地，应保持乐不雅想维，筹议逢低加仓，同期瞩目把合手结构性行情。结构方面，风险偏好进步和流动性刺激下，科技成长想法具备较高的弹性。在经济上行的趋势纯真之前，督察对红利金钱的中期看好。行业上，保举非银、传媒、电子、食物饮料、轻工、医药、化工。

港股方面，好意思联储开启降息周期，疏通国内经济预期滚动，公共中资股资金面和情谊共振，港股分子分母端均获益。

原油方面，好意思联储开启降息周期成心于短期油价反弹，中期取决于降息后经济动能还原情况以及大选后动力战略取向。

黄金方面，从历史教学来看，黄金短期可能受降息预期波动扰动，但在降息周期中黄金渊博发挥偏强；出于抗通胀、避险的贪图，疫后公共央行纷纷加大黄金储备，中永久成心于金价。

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