最新公布的经济和休闲数据令投资者关于好意思联储降息的预期再次升温，市集风险偏好得回提振，贵金属闻声飞腾，外洋金价再度刷新历史高点。

　　在九月上旬冲破2500好意思元/盎司病笃关隘后，近日外洋金价不息上攻。

　　当地手艺周四，现货黄金收盘涨1.84%，报2558.07好意思元/盎司，刷新历史收盘高位。而现货白银涨4.19%，报29.8792好意思元/盎司。

　　受此影响，9月13日国内期货市集沪银主力合约领涨，黄金主力也在拉升。

　　在此布景下，中国白银集团（00815.HK）一度涨近17%。A股市集贵金属指数一度大涨近4%。

　　“9月12日—13日，外洋黄金再创历史新高，冲破2550好意思元/盎司，靠拢2600好意思元/盎司，延续客岁四季度以来的黄金牛市。为止9月13日上昼，COMEX黄金12月合约年度涨幅达到20%，2023年全年涨幅才9.8%，这亦然2022年以来贯穿第三年飞腾。”广州金控期货连络中心副总司理程小勇合计，从运行黄金价钱飞腾的逻辑来看，主要由以下几个方面原因，一是去好意思元化带来的黄金对冲好意思元信用的需求攀升。连年来，好意思国经济固然从疫情中复苏并保执韧性，主要原因是大领域财政推广，为谐和财政推广，好意思国财政部大领域发债，好意思国寰球债务高企，导致好意思元信用受损。而好意思国全球地位的动摇和对其他国度制裁等进一步加重了列国去好意思元化，增执黄金。为止2024年一季度，好意思元谢天下外汇储备中的占比降至58%，在上个世纪70年代布雷顿丛林体系建树时这个比例在70%傍边。从列国央行购买黄金的举动来看，黄金的官方配置需求依旧很强劲。

　　二是好意思联储降息预期升温，本体利率下交运行黄金投资需求攀升。跟着好意思国经济降速，市集关于好意思联储降息预期升温，好意思元花式利率着落，在通胀渐渐着落的情况下，好意思元本体利率握住下行。好意思元本体利率不错视为投资黄金的契机本钱，其与黄金价钱呈现高度负关连性。为止9月11日，揣测好意思元本体利率的10年期TIPS收益率着落至1.61%，创客岁8月以来最低记录。据利率期货用具芝商所FedWatch用具测算，9月好意思联储降息概率为100%。

　　尽管黄金的什物需求着落，然则投资需求显著攀升。确认统计发现，黄金价钱与黄金ETF等相似的投资需求呈现中等偏高的正关连性。天下黄金协会发布的数据透露，2024年二季度，中国市集金饰需求仅为86吨，较客岁同时着落35%，然则中国市集黄金ETF累计流入约140亿元东谈主民币，创历史新高，金钱处理总领域和总执仓均达到新高。

　　三是市集避险热沈也提振了黄金的需求。自三季度以来，好意思国经济降速，尤其是休闲率反弹触发了市集来回好意思国衰败的逻辑，好意思股、大批商品齐不才跌，避险金钱黄金和好意思债价钱飞腾。反馈市集懆急的VIX指数在8月初爆发“玄色星期一”之后一直处于高位，在8月5日一度升至38.57，为止9月12日，该指数为17.07，莫得回到7月11-13这个低位。

　　“好意思国8月PPI同比增1.7%，创2月以来新低，环比略超预期，数据进一步支执好意思联储降息。另外，欧央行年内第二次降息25基点，从市集反馈来看抒发了对降息的认同，也进一步透露好意思联储将采取行为。”关于贵金属价钱近期执续冲破历史高点的原因，光大期货连络总计色金属总监、贵金属资深连络员展大鹏也分析，市集对好意思9月降息已基本十足订价，但更思知谈好意思联储降息旅途，而降息旅途的拖拉也使得后市上行节拍并不解确，这也令市集颠倒严慎，止境是跟着好意思国经济和奇迹数据疲软，好意思股发扬出较大的不沉稳性，也禁绝了市集风险偏好，黄金执续上行意愿偏弱，但除了利多落地外，现时作念空的意义也并不充分，好意思联储议息前保执严慎，短线操行为上。

　　受贵金属走强带动，隔夜LME铜价也轰动走高。

　　展大鹏分析，国内方面，中国8月出口同比增速强劲增长1.7个百分点，但入口回落6.7个百分点，当月生意顺差扩大至910.2亿好意思元，这也标明内需欠安，但经济基本盘相对褂讪。基本面方面，SMM数据透露社会库存不息去库，标明现时铜价下部分铜企反而加大了采购量。基本面正趋于好转（LME去库及国内社库加快去库），铜价下交运行并不显耀。

　　预测后市，程小勇合计，恒久去好意思元化对黄金价钱撑执会执续，黄金价钱牛市尚未杀青，再调动高的可能性很大。短期，看由于好意思国经济盘算推算莫得透露衰败的风险，且私东谈主部门并莫得触发大领域去杠杆，好意思国经济仅仅降速，好意思联储降息能够率时选藏式降息，这意味着降息的幅度较小，因此警惕好意思联储降息后利多出尽带来的退换风险。